9月24日，第二批14只科創(chuàng )債ETF集體上市。其中，匯添富中證AAA科創(chuàng )債ETF成交額突破150億元，位居榜首；國泰中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF緊隨其后，成交額也在110億元以上。按照Wind數據統計的實(shí)時(shí)申贖信息及收盤(pán)價(jià)估算，工銀中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF上市首日的凈申購金額超85億元，銀華中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的凈申購金額也在72億元以上。

值得注意的是，第二批科創(chuàng )債ETF在首發(fā)階段吸引了銀行、理財、保險等機構大舉配置，興業(yè)銀行、招商銀行的認購規模均達到30億份的級別，泰康人壽也認購了20億份。近年來(lái)國內債券ETF的大發(fā)展，離不開(kāi)機構資金的認可與青睞。從2025年半年報來(lái)看，養老金、保險、信托、企業(yè)年金、理財等眾多類(lèi)型的機構資金紛紛現身債券ETF的前十大持有人名單。業(yè)內人士預計，債券ETF能有效承接機構對債券交易工具的需要，市場(chǎng)規模和產(chǎn)品數量有望逐步擴容。

上市首日資金流入跡象明顯

9月24日，來(lái)自匯添富基金、國泰基金、工銀瑞信基金、中銀基金、華安基金、摩根資產(chǎn)管理、華泰柏瑞基金、大成基金、興業(yè)基金、永贏(yíng)基金、銀華基金、泰康基金、萬(wàn)家基金、天弘基金的第二批14只科創(chuàng )債ETF正式上市。

值得注意的是，上市首日，14只科創(chuàng )債ETF成交額分化明顯。其中，匯添富中證AAA科創(chuàng )債ETF成交額突破150億元，位居同類(lèi)榜首；國泰中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF緊隨其后，成交額也在110億元以上；工銀瑞信基金、中銀基金、華安基金旗下科創(chuàng )債ETF成交額均在50億元以上，而其余ETF成交額則相對較小。

按照Wind數據統計的實(shí)時(shí)申贖信息來(lái)看，上市首日，工銀中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF獲得了8548萬(wàn)份的凈申購，以ETF的收盤(pán)價(jià)估算，凈申購資金規模超85億元；以此類(lèi)推，銀華中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF、華安中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF分別獲得了7260萬(wàn)份、3912萬(wàn)份的凈申購，估算下來(lái)，凈申購金額分別超72億元、39億元。

對比來(lái)看，第一批科創(chuàng )債ETF上市首日為7月17日，鵬華上證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF成交額最高，達到183億元以上，嘉實(shí)中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的當日成交額也超過(guò)了150億元；華夏中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF則上市首日獲凈流入超112億元。截至9月23日，嘉實(shí)中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF為同類(lèi)規模最大的產(chǎn)品，規模逼近200億元。

機構資金積極認購

從資金來(lái)源來(lái)看，此次發(fā)行的第二批14只科創(chuàng )債ETF獲得了來(lái)自銀行、理財、保險等機構資金的大舉配置。

相比第一批科創(chuàng )債ETF，西部證券統計數據顯示，在第二批科創(chuàng )債ETF首發(fā)的前十大持有人中，銀行持有份額占比明顯提升，并新增保險機構，而券商、信托的持有份額占比降幅較大。

其中，第二批科創(chuàng )債ETF的基金托管人普遍提供了較大力度的支持。例如，華安基金、國泰基金、萬(wàn)家基金旗下科創(chuàng )債ETF的第一大持有人均為興業(yè)銀行，興業(yè)銀行正是這三只ETF的托管人，同時(shí)興業(yè)銀行還是興業(yè)中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的第二大持有人，此次興業(yè)銀行合計認購4只ETF超32億份。

華泰柏瑞基金、天弘基金旗下科創(chuàng )債ETF的托管人招商銀行，興業(yè)基金、泰康基金旗下科創(chuàng )債ETF的托管人浦發(fā)銀行，工銀瑞信基金、銀華基金旗下科創(chuàng )債ETF的托管人中信銀行，中銀上證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的托管人浙商銀行，大成中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的托管人建設銀行，永贏(yíng)上證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的托管人中信建投證券，均參與了對應托管產(chǎn)品的首發(fā)認購。其中，招商銀行合計認購30億份，浦發(fā)銀行認購超23億份。

同時(shí)，理財產(chǎn)品也紛紛現身科創(chuàng )債ETF的前十大持有人名單。例如興銀理財旗下多只理財產(chǎn)品認購了國泰基金、華安基金、萬(wàn)家基金、興業(yè)基金旗下科創(chuàng )債ETF；招銀理財旗下多只理財產(chǎn)品認購了華安基金、華泰柏瑞基金、天弘基金旗下科創(chuàng )債ETF。

保險資金此次主要認購的對象是泰康基金、匯添富基金旗下科創(chuàng )債ETF。其中，泰康中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF的前十大持有人中有七席均為泰康人壽保險賬戶(hù)，合計認購20億份；太平洋財險、安聯(lián)人壽則分別認購了匯添富中證AAA科技創(chuàng )新公司債ETF5000萬(wàn)份、2000萬(wàn)份。

債券ETF或承接交易需求

近年來(lái)，國內債券ETF市場(chǎng)迅速發(fā)展，最新規模已突破6000億元大關(guān)。根據2025年半年報披露的上市基金持有人情況來(lái)看，機構成為債券ETF的重要配置力量。

在披露2025年半年報的29只債券ETF中，剔除聯(lián)接基金后，18只ETF的機構投資者持有比例均超過(guò)90%，其中13只ETF的機構投資者持有比例均在98%以上，前十大持有人涵蓋養老金、保險、信托、企業(yè)年金、理財、券商、銀行、外資等眾多機構類(lèi)型。

9月5日，證監會(huì )發(fā)布關(guān)于就《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費用管理規定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，國泰海通證券研究所表示，其中贖回費用的設定對于債券基金或構成重要影響。

據國泰海通證券研究所測算，倘若嚴格按照征求意見(jiàn)稿中的內容執行，未來(lái)債基在持有不足6個(gè)月的情況下即贖回將收取一定的贖回費，或難以滿(mǎn)足經(jīng)濟性要求。在低利率環(huán)境下，票息保護的減少使得機構資金的配置傾向減弱，邊際轉向交易性與結構性機會(huì )，而過(guò)高的贖回費門(mén)檻使得原先可能被投向利率債基或場(chǎng)外債券指數基金用以實(shí)現短期策略的頭寸，可能會(huì )大量流向債券ETF，后者有望迎來(lái)更大的發(fā)展機遇。

從產(chǎn)品定位來(lái)看，中信證券研究所表示，債券ETF能有效承接機構對債券交易工具的需要，市場(chǎng)規模和產(chǎn)品數量有望逐步擴容。在低利率、資產(chǎn)欠配以及“股債蹺蹺板”效應的影響下，中金公司預計，依靠債基短期交易的獲利或難以覆蓋其短期贖回成本，而高波屬性債券ETF有望承接該部分波段操作需求。并且，在調倉成本上行的背景下，部分公募FOF或基金投顧機構或為了堅持執行戰術(shù)資產(chǎn)配置安排，愈發(fā)青睞采用“ETF化”的方式管理持倉。